1、传说中的“地量地价”是真的吗？

本周三，上证指数的成交金额仅有985亿，创出最近4年新低（假如不算熔断那天只生意了半个小时就休市的话）。这根本是比较极致的缩量状况了，网上又开端撒播“地量地价”的言辞。这样的说法有道理吗？咱们来看看卖茶叶蛋老奶奶的故事吧：

上世纪９０年代，我国的股市刚起步时，在某证券公司的门口，有一位卖茶叶蛋的老奶奶，她每天煮上一大锅茶叶蛋，到下午股市收市时就卖得光光的，生意十分兴旺。老奶奶对股票一无所知，也听不明白什么“Ｋ线图”之类的技能术语。但老奶奶在潜移默化中理解了两个道理：一个是炒股票能赚大钱，另一个是炒股票的窍门是“廉价时买，贵时卖”。

有时，老奶奶把茶叶蛋卖完后，也跑到经营大厅里去凑个热烈，瞧瞧那些红红绿绿的大屏幕。过了一段时间，股市走熊，证券公司门可罗雀，老奶奶的茶叶蛋生意也跟着一泻千里。老奶奶闲着没事，也瞅着大屏幕打发日子。她俄然发现，这时的股票特别廉价，有的股票比她的茶叶蛋贵不了多少。所以，老奶奶回家把压在箱底的钱通通拿出来，全买了股票。

一晃又是两年曩昔了，股市又开端走牛。证券公司又像集贸商场相同热烈起来，这时，老奶奶发现她买的股票现已翻了一个跟头。所以，赶忙把股票卖了。老奶奶仍然不明白股票，她也不想弄懂股票了。但她知道：没人买股票时，就能够买股票了，由于，这时的股票最廉价。咱们都来买股票时，就能够卖股票了，由于，这时的股票最贵。

这个老奶奶究竟没有实名认证，所以故事自身的真实性存在疑问。可是咱们从中能够看出两个观念：

1. 熊市股市缩量（股票廉价，证券公司门可罗雀），牛市股市放量（股票贵，证券公司热烈起来）；

2. 缩量买入、放量卖出能够获得不错的收益。

这两个观念是否正确呢？咱们彻底能够经过回顾历史来自行验证。

首要来看第一个观念：熊市缩量，牛市放量。上图是上证指数2005年以来的量价走势图，其间橙色柱子是每日的成交金额（也就是俗称的量）。咱们把显着放量的5段行情用浅赤色标记了出来。

经过调查的确能够发现，这5段放量行情悉数发生在价格出现了一段上涨之后，也就是俗称的牛市，并且简直每出现一波可观的涨幅都会在后续随同放量。与此相反，在绝大多数成交金额平铺直叙的日子里，价格的走势也比较疲软。看来熊市缩量，牛市放量是很有道理的。

背面的原理是什么呢？这与我国股市的驱动要素有关。专业的出资行为是不需要整天买来卖去的，成交金额并不需要很大，出现这种反常的放量一般来说都是由于非专业的增量资金（俗称散户或许某种绿色蔬菜）入市导致的。而这种非专业的资金一般来说有较强的从众和跟风特征，都是看到他人赚了钱今后才开端买入的。这时候牛市现已进行了一段时间了，大盘现已出现了较大涨幅。所以牛市放量，熊市缩量就形成了。

简而言之就是：大多数人都盲目跟风，所以大多数人都看见涨了不少之后才会入市出资。而这样的人每天生意十分频频，所以牛市的成交金额会放得很大，熊市则成交十分冷清。

那么像老奶奶相同，缩量买入、放量卖出能够赚大钱吗？

咱们来用数据说话。首要咱们能够这样界说缩量：在某一生意日，发现当日的成交金额是历史上最大日成交金额的10%以下，那么当日就界说为缩量日。

比方咱们站在今日回头看，发现上证指数历史上最大的单日成交金额高达1.3万亿（2015年6月8日），可是今日的成交金额仅有1027亿，小于1.3万亿的10%（惧怕不），那么今日就是一个妥妥的缩量日，比牛市高峰缩量了90%以上。

咱们来直观地看一看历史上缩量了90%以上的日子（缩量日用橙色柱子表明）：

震动！本来缩量日根本都出现在行情的底部区域，彻底不必忧虑放哨的问题，是一个抄底的神方针！计算一下能够发现，在缩量日收盘时买入上证指数，持有半年的均匀收益率是12.6%，持有一年的均匀收益率是23.4%。这个数字远远高出了上证指数5.9%的均匀年化收益率。

会不会90%是一个奇特数字，造成了一个偶然的成果呢？咱们把缩量90%换成缩量85%来试试看：

缩量85%的日子显着比缩量90%的日子要多，可是成果看起来是没有差异的，这时进行出资往往能够买在行情的低位。这种状况下，持有半年的均匀收益率为7.4%，持有一年的均匀收益率为12.6%，也是一个比较满意的收益了。

所以这样看来，地量地价是很有道理的。卖茶叶蛋老奶奶的故事即使是编的，她的操作也是契合股市规则的。从历史数据来看，未来一段时间股市的预期收益率会高于长时间均匀收益率。当时咱们应该向老奶奶学习，将财物向股票和基金类产品进行歪斜。

2、接下来咱们看看本周的商场行情

本周毛艺战第二轮关税互怼按期进行，美方对我国的160亿美元产品征收25%关税，我国也进行了平等力度的反击。可是一路跌落的股市总算引起了上层的注重，周一国家队入市维稳，证监会招集微观和战略分析师举行闭门会议；周二传来了当地债款置换的音讯，周四我国取消了外资对银行的持股份额约束，这些对银行股构成利好。终究本周出现反弹，一切指数普涨。

小方针本周的选基比较突出，持有的上证50和中证100指数银行股占比较高，涨幅包办前两名，产品归纳收益强于大盘。

各个职业分解较为显着，除银行股由于利好方针出现上涨外，白马类股票也出现了超跌反弹。

本周一到周四，股票型基金相对较强，债券型基金体现欠安。

3、本周出资主张

本周股市成交量进一步萎缩，周三上证指数成交量跌破千亿，创曩昔4年新低，股市从比较冷清的阶段进入了愈加冷清的阶段。依据上文对“地量地价”的研讨，在这种状况下进行买入，能够获得较高的希望报答。

别的，外资私募巨子贝莱德发行的“我国A股时机1期”产品现已完结了对A股的建仓，战略为一直满仓，经过选股获得跑赢大盘的收益。贝莱德着重：“咱们对我国经济的干劲仍坚持较强的决心，判别微观环境不会出现失速或系统性危险的状况，并且有时机优于商场预期。”

在贝莱德的陈述中，它们对我国商场中长时间的走势也坚持达观，首要理由包含：“我国股市估值在全球长时间偏低、A股在全球归于比较显着被低配的商场、A股港股未来在世界首要指数的权重会有所增加。”一家组织出资司理坦言，“外资并不是特别介意时点，只需其以为没有太大的跌落空间，就会依据自己的出资模型快速完结建仓，这一点和内地的组织大不相同。”

咱们的观念和贝莱德相似，以为在当时阶段运用满仓+优选出资标的的战略比较适宜，咱们的「小方针」系列产品就是选用这个思路进行运作（点此进行了解）。主张基金类财物占比偏低的小伙伴们在当时股市行情清淡的阶段进行恰当布局。

未来会不会从愈加冷清变成更愈加冷清呢？当然有可能。可是现在的冷清程度现已十分高了，历史数据出现的报答率现已十分有吸引力，出资就是要做大概率的工作对吗。