我国当下的经济形势瞬息万变，剖析当下的经济态势以及猜测我国未来的经济态势，成为我国当下许多经济学家以及经济学研讨者所重视的中心。本书由我所徐奇渊、杨盼盼、熊爱宗执笔，以全球经济和我国经济穿越无人区为主题，剖析了三个学术人眼中的全球经济和我国经济。作者藉此对我国的经济态势提出了不少有利启示。本文是余永定研讨员为该书所作序文。

徐奇渊、杨盼盼和熊爱宗是我在我国社会科学院世界经济与政治研讨所的三位年青搭档。以年岁论，我应该比他们的爸爸妈妈还要年长。但我一直喜爱和他们打交道，同他们争辩。有了新主意，我总要问问他们，这些主意是否靠谱，要他们为我把关，以免我这个老年痴呆症的初期患者，闹出学术笑话。徐奇渊在我担任所长时间间给我当了两年的学术帮手，一直是我十分倚重的顾问。我为世界经济与政治研讨一切这样一个青年学术团队而感到自豪。

作者们自称是学术民工，我很喜爱他们的这种有幽默感的自谦。2015年我在孟买印度储藏银行（印度的中央银行）做陈述，在问题与答复阶段，一位印度储藏银行的研讨人员站起来发问。他引述一位我国经济学家的观念，质疑我对我国通货膨胀的观念。我俄然意识到，这位我国经济学家就是徐奇渊。此前他写了一篇题为《风动仍是幡动》的评论价格指数计算、而非梵学的文章。这篇文章竟然声名远播，到了佛祖故土——印度的中央银行，我其时就不由失声笑了出来。不要小看咱们所的年青人，他们之中不少人在世界上可现已是小有名气了。

《穿越无人区》这又是一个怪名子。“无人区”原来是指仇视两边壕沟之间的地带，是逝世地带。明显，三位作者们并未在穿越阴险的无人区。他们只是在一些没有海图的水域试水。《穿越无人区》是许多风趣短文构成的。我在张明《行走的经济学人》一书的序文中曾说过，我不赞成写杂文式的经济学文章。但看来写这类文章的诱惑力太大，我挡也挡不住。

反过来想，我在60年代文革前触摸经济学就是从看这类经济杂文开端的。其时《光明日报》每周都要宣布一些这样的文章。我形象最深的有两篇。一篇是解说战国时魏国李悝“谷贱伤农”的文章。另一篇是讲《镜花缘》里“君子国”的买家极力举高产品价格而卖家拼命压低产品价格的故事。正是这些趣味性很强的故事，给我做了经济学启蒙。当然，《穿越无人区》不是经济学的启蒙书，而是作者对许多重要经济学问题同读者的共享。我以为，说它是一本兼有思想性、知识性和趣味性的“经济杂文集”是恰如其分的。

文集的榜首篇文章《言语和金融商场》写的很好。从英语作为世界言语的视角动身，作者们看到了我国金融走向世界和人民币世界化的困难。我在2007年关于注册“香港直通车”的文章中曾写道：“我国的买卖员们有多少能够听得懂伦敦、纽约证券买卖所的专用术语？大多数人恐怕接听客户电话都有问题。连最基本的言语关都过不了，想赚外国人的钱，谈何容易？！”我国金融迈向世界的脚步受制于咱们掌握英语、了解英语世界的文明、法律准则和政治准则的程度，急于求成的效果必定是欲速而不达。

在《从全球化走向碎片化的无人区》一文中，作者们断语全球买卖系统、出产网络、金融系统都在由全球化走向碎片化。这可是一个极为斗胆的重要判别。全球化进程历来都是不坚定性开展的，有高潮也有低落。咱们不知道全球化的终究效果是什么。我国未来10年、20年的对外经济方针应该建立在何种判别之上，我不是先知，不敢妄言。但在现在阶段，全球化的落潮是清楚明了的。导致全球化落潮的原因十分复杂，难以说清。但有一条很清楚:全球化收益分配不均导致了各国国内阶级或层级（strata）对立的激化。马克思年代激动人心的标语“全世界无产者联合起来”，早被“全世界财物者联合起来”的无情实际所代替。而正是这种联合造成了一个全球化狂飙突进的年代。但全球化的效果并未得到公正的分配，所以呈现了反全球化的浪潮。

一个国家的政府越是忽视收入再分配问题，这个国家的民粹主义和反全球化心情就会越发激烈。十几年前发作在西雅图的反世界银行和世界钱银基金组织大游行，最近几年欧洲国家右翼民粹主义者的粉墨登场，特朗普这样一个怪胎入主白宫都是发达国家中、低收入阶级反全球化心情的产品。在美国，除了意识形态卫道士之外，对我国最敌视的人群恐怕对错铁锈地带蓝领工人莫属了。在我国好像听不到什么反全球化的声响，但这是否是因为咱们的听觉有问题？即使没有，谁又能确保往后咱们不会听到呢？

全球买卖系统的远景难于猜测，谁会想到TPP会在终究时间因特朗普的上台而被扔进垃圾桶。值此区域买卖自在化商洽方兴未已，美国的单边主义肆行无忌的时间，我以为，不管怎样，我国都应该做WTO多边主义的保卫者，WTO的品德高地有必要据守。

《穿越无人区》以为区域自在买卖协定的呈现将改动直接出资的格式，并且会进一步改动全球出产价值链的布局。这种观念有道理，但另一个重要问题是，我国怎样掌握参加全球出产价值链的深度和广度。中兴遭禁给咱们敲响了警钟。我国应脱离全球出产链（至少掌握中心技能），仍是进一步融入全球出产链（在链内晋级）？抑或两者之间存在一条中心路途？这是一个无法逃避但又难于答复的问题。从技能视点来看，脱离全球出产链是不可思议的。但中兴不是一个个案，假如中美发作冲突（不是战役），更多我国高科技公司被制裁怎样办？咱们在等候技能专家和政治家答复这个问题。

作者们以为“世界金融系统也在走向碎片化”。是否能够这样说，我不大必定。但世界金融系统的确面临新的检测。但最大的检测很可能不是其他，恰恰是怎样容纳我国的鼓起。世界钱银基金组织的最首要功用是充任全球金融系统的“终究借款人”。我国作为世界第二大经济体，在世界钱银基金组织中的份额为第三位，在未来的十年中很可能会上升到榜首位。到时，基金组织的发达国家成员国是否会承受我国成为基金组织最大股东这一现实。此外，现在的各类区域金融协作组织以及比如亚洲根底设施出资银行、金砖国家新开发银行之类的世界金融机构的开展怎样同世界钱银基金组织、世界银行相和谐，也是世界金融系统面临或行将面临的严重应战。

在《世界钱银系统中的法兰西艺术气味》一文中，这本书对法国在世界钱银系统沿革中的效果做了风趣的评述。法兰西是一个巨大的民族。法国人的自豪感独一无二，只可惜时运不济，自拿破仑之后法国在世界事务中的发言权日薄西山。虽然法国人的自豪同法国的实力不成份额。但听听典雅的法国人教粗俗的美国人怎样做人却是一件愉悦的工作。

所谓世界钱银系统是确保世界买卖正常进行的世界准则组织。其首要功用有二：榜首，供应买卖前言，便利产品、财物的跨境买卖；第二，供应某种调整买卖不平衡的机制。为了完成这两个功用，世界钱银系统有必要包括三个要素：一，本位钱银（作为价值单位的钱银）；二，汇率准则组织；三，关于钱银可兑换性的规则。

从十九世纪七十年代开端，世界钱银系统是所谓“金本位”，其特点是：榜首，黄金是仅有的储藏钱银；第二，每个国家的钱银与黄金挂钩，各国钱银的汇率由各钱银对黄金的兑换份额而决议；第三，钱银兑换成黄金不受约束。金本位这样一种世界钱银系统是有其缺点的，首要它有通货收缩的倾向，因为黄金的产值是有限的，而世界经济高速增加，这就会导致买卖手法缺乏的问题。其次虽然金本位具有很强的完成世界收支平衡的调理功用。但金本位下的世界收支平衡调理往往过于敏捷和激烈。而这又会导致调整国经济发作巨大的骚动。为了战胜金本位的缺点，布雷顿森林钱银系统应运而生。

布雷顿森林钱银系统的规划基本是美、英国两家包揽。自豪的法国人不甘心被无视，期望新的钱银系统能够打上法国痕迹。但因实力不济，也只好满足于给新系统加上一点法兰西艺术气味。布雷顿森林钱银系统基本上是一种黄金汇兑本位制，一方面，黄金仍然作为储藏钱银，另一方面，美元—一种国别信誉钱银--可按固定比率自在兑换成黄金，也就是说，美元和黄金一起成为储藏钱银，美元在必定程度上就等同于黄金了。但美元究竟不是黄金，所以在黄金汇兑本位世界钱银系统下，对美元的决心，即对美元能够兑换成黄金的决心成为一个关键问题。

经济学家特里芬指出，外国出资者所持有美元（美元财物）对美国所持有黄金数量比率的上升，迟早会导致外国出资者对美国政府所做的35美元兑换1盎司黄金的许诺损失决心。到1971年前后，外国出资者所持有的美元财物到达5000亿美元，而美国的黄金储藏是1500亿美元。在这种状况下，美元持有者公然对用35美元能否从美联邦储藏委员会兑换1盎司黄金发作置疑。一直对布雷顿森林系统心存芥蒂的法国人天然不会放过找麻烦的时机。戴高乐派军舰从美国运回黄金，加大了美元持有者的恐惧心理。美元遭兜售，美国黄金储藏急剧削减，终究导致了布雷顿森林钱银系统的溃散。

在后布雷顿森林系统下，美元不再有黄金支撑。 对外国持有者来说，美元仅仅是由美国政府开出的、以国家信誉担保的借单（“IOU”）或某种意义上的“白条”。布雷顿森林系统下美元有黄金支撑姑且溃散，同黄金脱钩后，美元怎样仍然能够充任世界储藏钱银呢？好像能够以为：布雷顿森林系统的溃散并非是商场对美元的储藏钱银位置投了不信任票、而是对美国政府35美元兑换1盎司黄金的许诺投了不信任票。 美元与黄金脱钩后，美元对黄金的价格剧烈价值降低，但美元对其他钱银的价值降低则相对温文，且有双向不坚定。这说明美元的世界储藏钱银位置自身并没有发作底子的不坚定。已然美元现已不能兑换黄金，换英镑、马克、法郎都不是什么更好的挑选，那还逃什么呢？爽性就持有美元吧。所以美元汇率也就稳定下来了。

《世界钱银系统中的法兰西艺术气味》中说到法国经济学家雅克·吕夫（Jacques Rueff），他在1962年从前讲过一个“成衣的故事”，他把其时世界钱银系统的组织比作一个成衣和他的顾客的联系：成衣为顾客做西装，做好西装卖给顾客后，再把顾客付的钱作为借款返还给顾客，后者则用这笔钱再向成衣买新西装，如此循环往复，顾客不断地享用西装，成衣不断地堆集借单。比及有一天，成衣想把这些借单换成现钱了，顾客究竟有没有才干还钱呢？美国是这个故事里的顾客，世界其他国家则是那位成衣。

我不知道雅克·吕夫是不是提醒美元作为世界储藏钱银不合理之处最早的经济学家，但雅克·吕夫的话确乎说的早了点。直到1980年之前，美国都是买卖和常常项目顺差国，因此它是经过本钱项目逆差（输出本钱）为世界钱银系统供应流动性的。美国是债权国，因此没有理由置疑美元会俄然价值降低。换句话说，雅克·吕夫的成衣是美国而不是其他什么国家。美国一方面把欠据（美元）借给其他国家，另一方面为其他国家供应产品。其实美国也是不甘愿充任这个人物的。

但1980年代今后，状况发作反转，美国和世界其他国家的人物发作互换。美国成为买卖和常常项目逆差国。一方面，美国成为顾客、其他国家成为成衣；另一方面，这个顾客自己印欠据，而成衣们竟然不光承受这种欠据，并且热衷于积累这种欠据。

现在，因为长时间捉襟见肘，美国变成了世界上最大的债款国。但美元不光没有遭到兜售，反而在全球金融危机之后持续增值，这难道不是见了鬼吗？仅有的理由是咱们信任美国会还钱。但谁知道，当美国的债款进一步上升，美国的通货膨胀恶化，或当美元的代替物呈现之时，会不会在全球范围内呈现“逃离美元”的浪潮。凯恩斯说过，“假如你欠银行1万镑，你受银行的支配。假如你欠银行100万镑，银行受你支配”。假如中美交恶，美国人赖帐怎样办？作为美国的最大借主，我国应该很难睡上安稳觉。

法国人提出“特别提款权”（SDR）的确是一个好主意。在现在的技能条件下，把SDR作为价值尺度，买卖前言、结算手法和储藏钱银也并非难事。但因为惯性，因为美国的对立，除非发作一场让美元声名扫地的危机，SDR代替美元的可能性微乎其微。人民币世界化？可能。但这必定是一条绵长的荆棘之路。

《穿越无人区》中的更多短文同我国经济有关。最引起我重视的是《从PPI反弹到PPI职业分解：去产能方针下的产出－物价联系变异》一文。这是一篇很标准的微观经济形势剖析文章。在这篇文章中我最感兴趣的是作者们对我国总供应曲线左移，左旋的剖析。作者说到：我国的PPI经过了54个月之后总算从2016年9月开端转向正增加。这是我国经济自2012年持续下滑之后的一个重要转折点。2017年“工业企业不光脱节了债款-通缩危险,乃至还完成了债款杠杆率的细微下降。在 PPI 快速上升的支撑下,呈现了L 型增加下的 V 型反弹”。但作者们看到，跟着 PPI 的快速反弹,也呈现了一些需求解说的现象：2015 年及曾经的产出增速-通胀率联系,现已不适用于2016年以来的状况。2016年头开端,相同产出增速,现已对应着更高的通胀率，或者说,相同的通胀率水平，对应于更低的产出增速。

作者对产出和物价之间联系这种改变的解说是：正向需求冲击带动了经济活动回暖，带来了需求曲线向右移动，假如只需这个力气, 咱们将会看到价格和产值双双同步上涨。而另一方面，去产能对供应才干造成了一次冲击、商场结构改变对供应面造成了二次冲击。其间前者,行政去产能带来的供应面冲击,将影响到供应曲线向左移动。而后者，商场结构改变带来的是供应曲线愈加峻峭。在此状况下,给定价格的上涨起伏, 企业扩展供应的起伏将十分有限。

我一贯仰慕年青人对数据和细节的掌握，进行微观经济剖析，特别是短期剖析，没有这两点是得不出什么有用定论的。《L 型增加下的 V 型反弹:PPI 反弹的力气?》的剖析是有说服力的。可是，在这里我也无妨吹毛求疵一下。首要，总供应曲线并不是产出－物价联系曲线。总供应曲线的推导能够依据不同的理论。例如，在西方教科书中，总供应曲线一般是依据劳动商场供求均衡理论推导的，也有是依据合理预期理论推导。我自己则往往用异质企业（劳动出产率不同企业）的微观价格－产出曲线加总推导总供应曲线。

《从PPI反弹到PPI职业分解：去产能方针下的产出－物价联系变异》中的总供应曲线是以什么理论为根底的呢？作者的剖析有必定道理，但并现实并不必定是这种景象，这一问题还有待进一步评论。你所观测到的那些产出－物价点是总供应曲线的轨道抑或总供应和总需求曲线的不同交点？换言之，你还需求处理观测点的辨认问题（identification problem）。在假定了总供应曲线背面的理论之后，你才干问为什么对应于给定物价水平，产出会削减；或对应于给定产出水平，物价会上升。

以由微观产出曲线加总推导的总供应曲线为例，同是去产能，假如去产能办法不同，总供应曲线的改变也应该是不同的。例如，让亏本企业破产，总供应曲线好像不会发作移动。可是，让一切企业（不管是否盈余）一概减产，则总供应曲线大概会发作移动，但移动方法可能还会因减产方法不同而不同。总而言之，发现总供应曲线发作改变，解说这种改变对咱们正承认识当时经济形势，并拟定出正确应对之策十分重要。我想说的是，承认咱们究竟调查到了什么，以及正确解说咱们所调查到的改变是不能够一蹴即至的，咱们需求的是不断的质疑和不断的从头解说，直至咱们智穷力竭，疑无可疑。

长江后浪推前浪，一代更比一代强。谨以此序文向我的年青搭档表示感谢和敬意，并通知他们：只需还有精力，我还将持续同他们评论和争辩下去。

《全球经济和我国经济：穿越无人区》目录

序

自序（上）：言语和金融商场

世界金融系统穿越无人区

从全球化走向碎片化的无人区

钱银方针无人区：欢迎来到负利率年代！

负利率方针无人区：在海滨游玩的那些央行

世界钱银系统的前史区：美国和大借主沙特的前史纠葛

世界钱银系统中的法兰西艺术气味

世界钱银系统变革的无人区：SDR债券撼动美元世界？

迎候不知道的世界金融危机：准备好第二道防地

我国踏入一带一路无人区的探究

进入一带一路“无人区”的我国世界开展方针：西方社会的批判与误解

踏上一带一路“无人区”的我国企业出资

一带一路投融资机制的无人区

出资主体：中资银行在非洲的南北合围布局探究

出资同伴：马歇尔计划的启示

出资目标国：津巴布韦关于引进人民币提议的启示

出资项目：尼泊尔的生姜工业

自序（下）：反思“摸着石头过河”

我国经济迈入无人区

L型增加下的V型反弹：PPI反弹的力气？

PPI反弹了，产出－物价联系变异了？

需求冲击无法解说产出－物价联系变异

²从PPI反弹到PPI分解：去产能方针下的产出－物价联系变异

²从PPI职业分解到职业利益再分配

职业分解布景下：固定财物出资走弱

对存货出资的仅有一致

对存货出资的四种误解

盘点我国的存货和存货出资

转型的经济结构，变形的钱银需求？

我国经济变革闯入无人区

我国房地产商场的三种出路

去谁的杠杆？

去产能方针的冲击和供应侧变革的进一步推动

扩展内需：靠财务仍是钱银？

普惠金融调查：来自扶贫借款变形的反思

²德日同途殊归的启示：怎样应对汇率增值

缓解汇率冲击的外部解：世界汇率方针和谐

世界买卖结算傍边，我国怎样面临赫斯塔特危险？

人民币汇率准则走向充沛弹性：条件正在走向老练

1980年代，日本金改的错与莫

老龄化问题，我国比日本更扎手？

（《全球经济和我国经济：穿越无人区》，徐奇渊、杨盼盼、熊爱宗著，我国社会科学出版社，2018年6月1日。）

延伸阅览：

《俄罗斯及中亚西亚首要国家油气战略研讨》序文和目录

《今世我国世界政治学研讨》序文和目录

【潘圆圆 张明】 我国对外直接出资的五个新改变——兼评《关于引导对外投融资基金健康开展的定见》

《新式经济体开展2018年度陈述》在博鳌亚洲论坛发布