从6月下旬至7月中旬，pta期货走出一波大幅上涨行情，从6月20日的低点5570元/吨涨至7月19日的高点6012元/吨，涨幅442元/吨。此番上涨首要仍是根据PTA本身基本面杰出，库存低位以及供需坚持紧平衡状况。

PTA设备会集检修期挨近结尾，开工有所康复

供给方面来看，因为前期设备检修力度较大，PTA去库起伏显着，5,6月份去库在40万吨以上，截止之前，PTA社会库存现已挨近80万吨，处于近几年低位。7月上旬处于检修状况的汉邦石化和宁波利万均已重启，供给康复相对高位，但仍有蓬威石化90万吨设备推延重启，佳龙石化以及扬子石化重启待定，PTA开工率坚持在79%邻近，估计7月将去库6万吨左右；8月份来看，恒力石化220万吨设备将于8月初进入检修，估计检修15天，后期嘉兴石化220万吨以及宁波逸盛也存有检修的可能，估计9月份之前累库概率较低，供需紧平衡格式将得到连续，低库存状况也将持续为PTA价格带来支撑。

冷季不淡，聚酯开工坚持高位

从2017年下半年开端，聚酯职业进入了高景气量年代。据统计，上半年新增聚酯产能总计305万吨，而PTA并无新增产能投进，导致供需缺口进一步扩展，通过二季度大幅去库之后，PTA价格上涨也成为了必定。下半年聚酯新增产能将到达233万吨，聚酯仍有进一步的提高空间。6月份聚酯产值在358万吨邻近，对应PTA消耗量为310万吨；7月份来看，估计聚酯产值到达388万吨，对应PTA消耗量为336万吨左右，若下半年聚酯设备可以按期投产，到时聚酯月度产值将到达415万吨，带来PTA消耗量360万吨邻近，将持续坚持对PTA的需求。

现在来看，尽管终端处于传统冷季，可是聚酯负荷仍处于89%的高位，冷季不淡特征闪现，这首要根据聚酯赢利处于高位以及库存现在坐落中等偏低水平。当下聚酯开工率未呈现下滑痕迹，下半年估计聚酯开工也将坚持高位。

从终端编织的状况来看，江浙织机负荷呈现下滑，可是首要是遭到盛泽区域喷水织机履行“三开一停”的方针以及长兴区域限电限产的影响。从实际状况来看，终端产销连续较为旺盛的行情，盛泽区域编织库存降至前史方位；从时间段上来看，冷季现已进入结尾，8-9月份迎来下流的传统旺季，三季度需求支撑将持续走强。

从加工费视点来看，现在当时PTA工厂现货加工费720元/吨邻近，从17年下半年开端至今，现货加工费均价为800元/吨，由此来看，现在加工费仍处于较低方位，通过前几年的产能出清，PTA职业处于上行周期，600元/吨已成为新的加工费区间下沿，因而加工费向上空间较大，具有做多价值。

现在来看，本钱端油价遭到美国需求微弱以及OPEC剩下产能有限的影响，跌落空间不大；现货方面，供需格式仍旧偏紧，库存低位以及基差走强对期价构成较强支撑，PTA现货加工费仍处于中等偏低为主，做多具有较强的安全边沿，中长期向好预期不变，操作主张逢回调做多为主。

（浙商期货 朱展天）