原创：长江农业
陈述关键
本周中心观念：从供需结构状况看粮价趋势
从供需结构来看，我国三大主粮中小麦和水稻供应都较为足够，现在库存仍处于较高方位，尽管本年气候要素导致的减产或短期推进小麦价格上行，但高库存水平将对价格涨幅有必定的限制，水稻价格则首要受最低收买价方针影响，未来来看，估计最低收买价方针将逐渐趋于商场化，而在当时库存较高的布景下估计水稻和小麦价格难以具有继续上涨动力。玉米方面则因为供应侧变革原因近年来产值已逐渐下滑，库存已得到有用消化，库销比已处于较低水平。从全球农产品供需状况来看，玉米库销比也为近9年最低。
小麦：短期减产或推进价格上行，高库存或限制涨幅
从小麦的供需结构来看，无论是国内仍是全球，小麦供应均较为足够。尽管本年因为气候干旱原因估计国内小麦有所减产，可是国家粮油信息中心估计2018/19年度我国小麦减产约727万吨，相关于1.36亿吨库存仍处于较小水平。全球小麦库销比仍处于前史较高方位，达35%。前史来看小麦价格首要受最低收买价方针影响，未来最低收买价方针将逐渐趋于商场化，因而尽管短期减产或将推进价格上行，但较高的库存水平将使得小麦价格难以具有继续上涨动力。
水稻：最低收买价下调或使产值下滑，库存仍处高位
从水稻的供需结构来看，供应也较为足够，近年来库销比继续提高。依据USDA数据2018年我国水稻库存达9599万吨，库销比67%，为近10年最高水平。全球来看，水稻供应也较为足够，尽管因为主产国减产估计本年供需缺口达11万吨，但全体库存仍处于较高水平，估计期末库存达1.44亿吨，库销比达29%。从价格方面来看，未来国内水稻价格的商场化变革也是大势所趋，在现在国内水稻库存水平仍处于高位的布景下，估计国内水稻价格较难出现上涨趋势。
玉米：库存大幅消化，玉米价格或迎上涨
近年来国家关于玉米进行了供应结构性调整，产值大幅下行，现在已接连3年出现供需缺口。依据usda数据，2018年国内玉米供需缺口达2600万吨，库销比23%，为近9年来最低水平。而全球方面，2018年估计供需缺口达4000万吨，库销比降至14%，也为近9年来最低水平。当时世界和国内玉米供需均出现较大缺口，且库存均处于低位，估计后期国表里玉米价格或将均出现上涨。
危险提示：1、极点气候导致农产品减产；2、 粮食产值不达预期；3、 油价大幅上涨。
本周中心观念：从供需结构状况看粮价趋势
从供需结构来看，我国三大主粮中小麦和水稻供应都较为足够，现在库存仍处于较高方位，尽管本年气候要素导致的减产或短期推进小麦价格上行，但高库存水平将对价格涨幅有必定的限制，水稻价格则首要受最低收买价方针影响，未来来看，估计最低收买价方针将逐渐趋于商场化，而在当时库存较高的布景下估计水稻和小麦价格难以具有上涨的动力。玉米方面则因为供应侧变革原因近年来产值已逐渐下滑，库存已得到有用消化。从全球农产品供需状况来看，玉米库销比也为近9年最低。在国表里玉米供需均出现较大缺口且库销比均处于低位的布景下，估计后期玉米价格或将出现上涨的态势。
小麦：短期减产或推进价格上行，高库存或限制涨幅
从小麦的供需结构来看，无论是国内仍是全球，小麦供应均较为足够。依据usda年头猜测数据，本年我国小麦仍将处于供过于求的状况，库销比处于高位。尽管本年因为气候干旱原因估计国内小麦有所减产，可是国家粮油信息中心估计2018/19年度我国小麦减产约727万吨，相关于1.36亿吨库存仍处于较小水平。因而，全体来看，尽管因为气候要素影响关于或使得本年国内小麦出现供需缺口状况，但较高的库存水平使得国内小麦供应仍相对足够。从全球小麦供需状况来看，库销比也处于相对较高方位。依据usda数据，尽管2018年因为气候原因欧洲以及澳大利亚因为气候要素有所减产，全球小麦供需近6年来初次出现供需缺口，但库销比仍处于前史较高方位，达35%，供应仍处于相对足够水平。
从价格方面来看，近年来因为最低收买价的不断上行，使得国内小麦价格也坚持继续上行的态势。而本年以来，因为较高的去库存压力，小麦最低收买价也是近10年来初次出现下调，使得小麦价格出现下滑，上半年小麦均价2494元/吨，同比下降2.4%。因为本年气候原因导致的减产，短期或将推进小麦价格有所上行，但因为国内库存仍处于较高水平，未来最低收买价方针也将逐渐趋于商场化调理。本年全国两会期间，农业乡村部部长韩长赋称，粮食收买和价格商场化的变革是个大方向，意图仍是要发挥商场在资源配置中的决议性效果，经过价格来引导出产、调理供求、调控进口。“从现在看，水稻供应偏多、小麦供求根本平衡，正是变革关键。”因而估计小麦价格难以具有继续上涨的趋势。
水稻：最低收买价下调或使产值下滑，库存仍处高位
从水稻的供需结构来看，供应也较为足够，近年来库销比继续提高。本年以来因为最低水稻收买价的下调使得产值出现下滑，近5年来初次出现供需缺口的态势，缺口达180万吨。但水稻库存仍处于较高水平，依据USDA估计2018年我国水稻库存仍达9599万吨，库销比达67%，为近10年最高值。全球来看，水稻供应也较为足够，尽管因为主产国减产估计本年供应4.88亿吨，较上一年同比削减80万吨，供需缺口达11万吨，但库存也仍处于较高水平，估计全球本年水稻期末库存达1.44亿吨，库销比达29%。
从价格方面来看，水稻价格也首要由国内最低收买价方针决议，近年来因为最低收买价的不断上行，使得国内水稻价格继续上涨。本年以来，水稻最低收买价也是近10年来初次下调，未来来看，水稻价格的商场化变革也将是大方向。在现在国内水稻库存仍处于较高方位的布景下，估计水稻价格较难出现上涨趋势。且全球来看，水稻供应也较为足够，库存水平处于近9年来高位，估计世界价格也将坚持稳定。
玉米：库存大幅消化，玉米价格或迎上涨
近年来国家关于玉米价格实行了商场化变革，并进行了供应结构性调整，使得栽培面积出现下行。2015年今后国内玉米产值大幅下行，并已接连3年处于供需缺口状况，使得玉米高库存的状况得到有用消化。依据usda数据，2018年国内玉米供需缺口达2600万吨，和上一年根本相等，期末库存将下降至不到6000万吨，库销比达23%，为近9年来最低水平。而全球方面，且近年来因为油价的上涨也带动了燃料乙醇需求的提高，玉米需求量也继续上行。2018年估计供需缺口达4000万吨，库销比降至14%，也为近9年来最低水平。
从价格方面来看，在2015年调低收储价格后玉米价格即出现大幅下滑，直到2017年末才逐渐企稳上升，截止8月10日国内玉米现货价格1843元/公斤，同比上涨5.5%。当时国内玉米现货价格已同进口玉米到岸完税价出现倒挂，价差达231元/吨。后期来看，因为当时世界和国内玉米库销比均处于低位，供需均出现缺口，估计随国表里玉米价格均将出现上涨态势。
