月27日凯发转债（370407）即将发行3.5亿元，发行规划较小。截止今天对应正股凯发电气(300407)转股价值95.71，溢价率4.49%，呈现了正溢价，在现在的转债行情下，从申购数据看，有破发危险，并且等候上市较久，加大了不确定性。
凯发电气(300407)首要运营轨迹交通设备，大部分收入都来自城市轨迹交通。2016年并购了德国保富，占用了很多资金，现在公司现金流接连3年为负，可见公司十分缺钱，股东也是连连减持。一起并购尽管带来了收入，但成本费用也很多开销，导致赢利下滑。本次可转债征集资金首要投向接触网规划及装置调试才能晋级和要害零部件出产扩建项目、城市轨迹交通直流牵引供电智能操控设备与系统晋级产业化项目、轨迹交通牵引供电要害配备技能研制渠道建设项目，未来有望成为新的增加动力。
公司在路演中表明大股东将会积极参与认购，但未泄漏详细认购份额，现在第1大股东持股25.31%。结合发行总量，估计顶格申购将中7签。凯发电气(300407)现在肯定估值不高，相对估值较低，公司PE,PB估值均处于前史最低区域。整体来说公司质地较差，在职业中竞赛较弱，一起基建减速也会影响公司增加，估计很难得到商场认可，归纳考虑抛弃申购，仅有的亮点是转债的下修条款较松，有望成为后期转股价下修的套利目标。
